钜派观点：2021结构性牛市行情继续 机构优势愈加明显

钜派投资二级市场团队总结2020年:2020年是不平凡的一年,似乎处处充满了强烈刺目的对比。实体经济遇冷,IMF预计全球经济下滑4.4%,而全球资本市场却异常火热,MSCI全球指数大涨14.06%,创下历史新高。年初时美股曾多次熔断,到年底却屡创历史新高;年初时A股单日暴跌逾7%,到年底创业板涨幅超过60%。超预期的市场表现背后,是超预期的全球流动性和超预期的基本面。

2020年各大指数全部收涨,上证指数上涨近13.87%,创业板指上涨近64.96%,总成交额206万亿元,270家公司股价翻番,396家公司登陆A股、全年募资总额1.36万亿元,沪深两市总市值逼近80万亿人民币。在全球市场变幻之际,A股韧性凸显,中国成为疫情年唯一经济正增长的国家,2020年更是交出了一份令世界瞩目的答卷——2020年国内生产总值突破100万亿元。

钜派投资二级市场团队发现,与股市相应的是,2020年投资者表现突出。调查显示,58.9%投资者表示2020年盈利,基本持平的占14.90%,不过仍有26%的投资者亏损,盈利超过20%的投资者占比达23%。

一年内新股民占比11.90%

中证登数据显示,截至2020年11月,A股自然人投资者数量已经超过1.75亿人,2020年前11月新增投资者达1637万人,同比2019年前11月新增加400万人,从单月新增投资者数量来看,2020年7月新增投资者高达242万人,除去前两个月,2020年单月新增投资者均超百万人。

钜派投资二级市场团队认为,中国资本市场走过30周年, A股骨灰级股民也在逐步增多。据数据,投资十年以上的占比高达35.30%,新进一年以内的股民占比11.90%,另外40.2%的80后受访者表示有3-10年的炒股经验,90后、00后新力量也开始杀入股市。

从证券服务应用领域分布来看,超一线及一线城市比重远高于网民平均水平,超一线及一线城市的用户更关注投资,北上广证券投资者数量最多,上海作为国际金融中心,证券投资渗透率最高,达到8.2%,其次是北京和广州,杭州证券投资的用户占比达到3.9%。另外证券服务应用的用户线上消费能力强,高消费及中高消费人群用户比重高。

A股、基金、房地产成主要配置品种

在家庭现金资产的分配上,28.4%的受访者愿意将家庭资产的10%-30%用于投资股票,占比最集中,超25%的家庭愿意拿出50%以上资产进行炒股,另外13.20%的受访者愿意拿出70%的现金资产炒股。

调查显示,A股最受投资者偏爱,除此之外,基金、房地产、银行储蓄三类资产也是配置主流品种,访谈显示,43%的90后愿意投资基金,28.1%的60后更青睐房地产;相比之下50后更偏好银行理财、储蓄等更为稳健的资产类型。

调查显示,超过半数的投资者没有使用过杠杆,其中60后中有74.8%从没有使用过任何杠杆,在各个年龄层中占比最高。融资融券是主要的加杠杆方式,相比而言,90后偏爱向亲戚朋友等借钱炒股,不少投资者都有过类似信用卡套现、借信用贷炒股的行为。钜派投资二级市场团队警示,杠杆交易获得收益的同时也放大了风险。

2021机构优势愈加明显

展望2021年,钜派投资二级市场判断,不论是基本面还是流动性,都更趋向于回归正常,2020年那种强烈预期差恐难再次上演。经济和企业盈利的进一步改善将为市场带来支持,但货币政策的正常化和市场整体估值水平的抬升,意味着市场的风险和波动性也将上升。这暗示我们,不能因为2019年和2020年的股市收益丰厚,就线性的认为2021年也是很容易赚钱的一年。

钜派投资二级市场认为,事实上,2020年的钱也不是那么容易赚,创业板涨幅超过60%,但上证指数涨幅只有14%,全部A股的涨幅中位数只有2.79%。结构性行情的持续上演加大了个人投资者炒股的难度,机构的优势则更加明显。这种结构性牛市行情预计将在2021年继续上演,在估值整体抬升、波动加大、“核心资产泡沫化”引发热议的背景下,2021对于赛道、行业和个股的遴选将变得更加重要和不容易。

钜派投资二级市场总结,从更长远来看,A股市场制度和监管日益完善,居民增配权益类资产的趋势还在延续,机构占比进一步上升,适合慢牛行情的环境正在形成,相信股市占居民财富的比重会持续提升。