中航资本正规股票配资公司按天配资按月配资：曹德旺胞妹港交所敲钟 锂电“后发者”能否挑战龙头格局？

港股动力电池板块迎来新玩家，掌舵人背靠“玻璃大亨”曹德旺家族的雄厚实力。

中航资本（浏览器打开867956.com）是中航创新资本管理有限公司旗下网站，是一家专门为投资者提供信息咨询.平台服务的网站，为客户提供个人化多种投资方案，提供全球华人投资者投资服务平台，为客户提供便捷的交易服务，拥有国际化金融市场经验的平台，中航资本为投资者提供及时全面的投资资讯.洞悉行情.投资交易等各方面投资需求。

安全金融.卓越体验，满足投资者的金融理财投资需求，帮助客户实现财富增长是我们的企业使命。

坚守诚信原则.打造精英团队.追求卓越品质是我们的核心价值观。

客户通过到券商官网下载券商独立的证券账户进行股票交易，确保用户真实.资金安全.杜绝虚拟盘。

4月14日，正力新能(3677.HK)在港交所主板上市，中金公司、招银世界担任联席保荐人。

此前全球出售成果显示，其揭露出售约1.215亿股股份，其中香港揭露出售占10%，世界出售占90%。每股最终定价为8.27港元，净筹资金近10亿港元。

上市首日，该股体现稳健，早盘高开2.3%，全天报收8.39港元/股，微涨1.45%。最新市值210亿港元。

“后发者”

据揭露资料，正力新能创始人曹芳为福耀集团董事长曹德旺胞妹，曾掌舵福耀玻璃出售及管理事务。

公司另一位联合创始人、总经理陈继程相同出自“福耀系”，曾在福耀玻璃担任董事兼副总经理，于2016年4月26日辞职。然后，两人一起“二次创业”，切入动力电池赛道，并专注于动力电池产品、储能电池产品及航空电池产品的研制、生产及出售。

“得益于核心管理层于轿车零部件职业的经历，具有对轿车职业的洞见，我们围绕主机厂客户对产品安全、质量、功能和成本的综合需求，开发多元电动轿车电池产品矩阵，从而在电池职业的多个场景拓展与快速的技能迭代中处于有利地位。”正力新能在招股书中称。

动力电池职业的头部集中度较高。作为动力电池的新晋玩家，正力新能商场份额并不高，其主要经过深度绑定一汽红旗、广汽传祺、零跑轿车、上汽通用五菱、上汽通用等龙头企业核心车型的电池产品供给，来完成其商场份额的攀升。

这也导致其大客户集中度奇高。2021年到2024年，公司来自五大客户的出售收入别离占各期间总收入的89.1%、90.4%、77.8%及86.7%。

值得关注的是，大客户的高集中度，为其带来订单锐减和现金流危险。

2022年11月，正力新能中止向威马轿车交付用于BEV（纯电动轿车）的三元锂电池产品。同时，威马轿车事件使正力新能的三元锂电池销量锐减，从2022年的2.9GWh下降至2023年的1.5GWh，三元锂电池出售收入从2022年的26.29亿元减少至2023年的14.48亿元。

从经营体现来看，正力新能刚刚完成扭亏。

数据显示，2021年、2022年和2023年，正力新能别离亏损4.02亿元、17.20亿元和5.90亿元，三年合计亏损27.12亿元。2024年扭亏，完成净利达9101万元，完毕了连续三年的亏损。

虽然刚刚扭亏，但正力新能的产能扩张方案却非常急进。公司当时产能只要25.5GWh，不过宣称到2026年目标是完成产能翻倍达50.5GWh。

此番正力新能经过IPO募资的约9.275亿港元中，就有80%用于扩产，以匹配订单需求。

急进的扩产方案意味着本钱投入，而在锂电整体产能过剩的当下，或将是一项沉重包袱。

曩昔几年，动力电池受到原材料价格剧烈动摇和商场供需联系错配等要素继续震动。由于客户依赖和账款收回危险，动力电池企业的财务健康度遍及欠安。这也驱使动力电池企业为应对快速开展的商场，活跃探寻打破与开展路径。

在这机遇与危险并存的杂乱局势下，正力新能也企图作出改动。

除了寻求经过本钱商场获得支持，正力新能泄漏，其正在电动航空、储能、下一代电池技能（如固态、大圆柱、钠离子）等领域进行前瞻性和多元化的技能研制与布局。

扎堆赴港上市

随着港股IPO的放开，新能源企业正团体奔赴港股扎堆上市。正力新能的上市是继中创新航（3931.HK）和瑞浦兰钧（6666.HK）之后，第三家登陆港股的排名前十的动力电池公司。

与此同时，宁德年代（300750.SZ）和储能电池头部海辰储能也正冲刺港交所上市。就在4月10日，宁德年代正式获批在香港联交所上市。

作为动力电池职业“后发者”的正力新能，正借助本钱力气成为龙头企业的挑战者，但其高成长性并存的是高危险性。

该公司此番发行价对应市值约208亿港元，明显低于宁德年代的估值，与二线厂商瑞浦兰钧225亿港元市值基本持平，略低于中创新航285亿港元的市值。

但在券商看来，正力新能的估值仍有所溢价。例如国元世界的研报就给出了“审慎申购”的主张。

作为比照，同归于港股动力电池板块的中创新航、瑞浦兰钧、天能动力，2024年PS别离在1.1倍、1.26倍和0.09倍。由于近期市值挫伤，宁德年代的PS已经大跌至2.66倍。而此番上市，正力新能相当于2024年3.8倍PS，处于职业较高位置。

本钱盛宴

值得关注的是，在正力新能的股东构成中，本钱力气非常多元。

正力新能的实控人为曹芳、陈继程，两人一起具有正力新能已发行股本总额的64.6%。曹德旺全资具有的三益开展有限公司，经过旗下公司，持有正力新能约2.52%的股份。

正力新能的上市也是一场本钱盛宴。福建省属国有金融机构华福证券旗下的创投渠道、常熟市财政局旗下渠道等多地国资入局。公司还当令引入了江苏国企混改基金、苏州高端装备基金等基石投资者，这都为公司上市后提供了短期价格支撑。

上市之前，公司的联合创始人已经享用了一番本钱盛宴。2022年7月至2024年7月，正力新能经历了2轮融资和1次股权转让。曹芳、陈继程在短短两年时间，经过股权套现就收获了不少的现金流。

正力新能的港股上市，折射出动力电池职业加快本钱化进程中的多维博弈，但随着宁德年代等巨头加快港股布局、二线厂商估值继续承压的背景下，正力新能能否从中突围，打破“高估值低市值”的职业魔咒也值得考验。