中航资本官网实力强大证券配资开户免息配资公司：关税风暴下 中概股、赴美上市企业何去何从 投行人士提出三大策略

特朗普政府对全球加征所谓对等关税，引发国际本钱商场风云变幻，中概股、赴美上市企业也在面对不同程度的应战。

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21世纪经济报道记者归纳采访与调研发现，不同类型的中概股面对的应战不尽相同。

事实上，自2018年中美交易冲突，尤其是2022年审计风波后，以央国企为主的大批中概股企业已从美股退市。现在仍在美上市的中概股企业中，不少已同步完结港股上市。关于此类企业而言，假如后续在美股压力加大，其将相关财物转至港股即可，影响存在但相对有限。

不过，关于仅在美股上市的小市值中概股企业，应战则相对较大。因为港股倾向大市值公司，小市值公司完结港股上市难度较大，如若美股上市压力大增，或暂无其他上市板块可选。

值得重视的是，关于正在备战美股IPO的企业而言，其上市难度或也将加大，募资规划或许面对缩水。

面对“对等关税”带来的系列冲击，中国企业应该怎么应对？

归纳包含投行事务负责人在内的多位受访人士剖析，三条途径可供学习：

①关于有潜力完结A股、港股上市的中概股企业，赶快推动A股、港股IPO。

②中概股企业，在其他交易所上市难度较大的，需做好成为非上市企业的心理预备；倘若后续面对资金压力过大等应战，能够考虑被收买。

③关于需求海外展业的企业而言，涣散布局，下降对美依靠度；假如无法避开对美国商场的较大依靠，能够学习光伏企业，赴美建厂，以最大限度躲避关税冲击。

中概股影响有限

“对等关税”冲击本钱商场，中国企业在美上市的本钱环境也在产生改动，中概股或受到必定压力。

不过，记者归纳调研发现，关于大都中概股而言，全体影响相对有限。

事实上，现在仍然在美上市的中概股企业中，不少已于近年完结港股上市。其间，市值较大者大都已完结A+H股两层上市。后续假如中概股上市压力大增，关于此类企业而言，只需将相关财物转至港股即可。

依据Wind数据，在到4月17日收盘总市值在150亿美元以上的十余家中概股企业中，仅有拼多多一家未在港股上市。

不过，关于仅在美上市的小市值公司而言，一旦在美股环境产生较大改动，或许难以寻得新的上市板块。

港股自身倾向大市值公司，受“对等关税”影响，以美元资金为代表的部分外资对中国企业出资或转向保守，特征并不突出的小市值企业，转至港股上市的难度较大。而在A股IPO节奏持续性调整的当下，在A股上市更是希望渺茫。

“小市值中概股企业及其大股东，需求提前做好心理预期。假如后续难以保持上市位置，要做好转为非上市企业的预备。”某券商投行资深人士剖析道。

赴美IPO应战加大

值得重视的是，关于正在谋划赴美上市的企业来说，关税风暴对其上市进度与募资规划，影响亦相对较大。

不过，在不同阶段的赴美上市企业，现在的策略也不尽相同。

记者了解到，现在赴美上市企业有两种状况。

关于方案发动赴美IPO，但尚未有实质性动作的企业，往往挑选观望，同时更多考虑港股上市的或许性。

而关于现已发动IPO进程，尤其是完结存案的企业，则不会轻易放缓上市节奏。比方霸王茶姬，4月17日在纳斯达克上市，并未因“对等关税”的到来而怠慢脚步。

另一个值得重视的现象是，因为赴美上市难度加大，A股IPO节奏持续性调整，很多中国企业正在涌向港股。

这从存案状况可见一斑。依据Wind数据，到4月17日，2025年以来完结美股存案的企业仅约10家，鲜有国内知名企业。与之相对，同期完结港交所存案的企业则多达25家。其间不乏知名企业，比方A股大市值企业宁德时代，餐饮头部企业绿茶等。

存案受理数据的差距则更为显着。2025年1月1日—4月17日，美股这一数据仅为5家，港股则多达72家。

不过，当很多企业涌向港股，港股承接力怎么值得重视。

“受对等关税影响，即便在港股，美元资金或对出资中国企业保持慎重；部分欧洲资金或许也会顾及关税要素，转向慎重。”有券商投行资深人士表示。

投行人士剖析，随着很多企业涌向港股，以及美元资金等出资趋向慎重，赴港上市企业需求正视两大现象。

一是发行难度增大，尤其是特征并不明显的小市值企业，或许能够经过上市审阅要求，但难以成功发行。二是估值水平或下降，首发融资规划或许缩水。

A股、港股上市是“实际之选”

在关税风暴之下，中国企业的本钱途径应该怎么挑选？

投行人士认为，从本钱商场视点而言，考虑在A股、港股上市，是实际之选。

当诸多企业涌向港股，以美元资金为代表的部分出资人出资趋向慎重，短期内港股融资规划或相对有限。因而，关于有能力冲刺A股IPO的企业，尤其是现已具备较强影响力的大市值企业，能够着手预备回归A股。

而关于仅在美股上市的中概股企业，应赶快推动港股IPO。因为美股、港股估值系统等较为接近，由美股转至港股上市，进程相对较快，能够先行完结港股上市。

关于在A股、港股等其他板块上市难度均较大的中概股企业，则需做好转为非上市企业的心理预备。

而假如企业私有化后面对较大压力，当前监管大为鼓励的并购重组，或为不错挑选。

此外，从企业经营视点来看，投行人士主张企业从三个方面着手调整。

①早做打算，海外布局涣散化，削减对美国商场的依靠度。

②经过到东南亚设厂等方法，进行转口交易。不过，下一步，转口交易关税壁垒或许同样较高，此方案的未来可行性尚待调查。

③赴美设厂，尤其是将项目包装到美国上市公司中，在美国企业做持股份额较大的股东，以此最大限度躲避关税壁垒。

在某券商投行资深人士看来，光伏产业是布局较早、此番受对等关税冲击相对较小者。“以天合光能为例，其在越南、美国等多国均设有工厂。因为海外布局的多元化，所受关税冲击相对较小，值得其他行业企业学习。”